债券的概念

        从法律关系的角度来说，债券在本质上是债券发行人和债券持有人之间的一个债权债务法律关系的凭证，其所体现的是，债券发行人和债券持有人之间存在的以债权、债务为内容的民事法律关系。债券作为一种有价证券，是由政府、金融机构、工商企业等发行主体直接向社会筹措资金时，按照法律规定的条件和程序向投资者发行的，按照约定的条件还本付息的一种证券。在债权法律关系中，债券的持有人为债权人，其享有到期按照约定收回债券本金及利息的权利，而债券的发行人则是债务人，其负有到期支付债券本金及利息的义务。债券作为一种有价证券，其构成要素主要包括面值票面价值、价格、偿还期限、票面利率等。

        （一）债券的面值票面价值

        债券的面值，是指在债券票面上所注明的，以某种货币数量表示的金额，其是债券到期偿还本金和计算利息的基本依据。面值数额和面值货币是债券的面值的两个基本的要素。债券面值数额均为整数，具体数额取决于债券的性质和发行对象。一般情况下，面向散户投资者发行的债券其面值比较小，而那些面向机构发行的债券，其面值一般会比较大。债券面值币种的确定，则取决于发行者的实际需要，以及发行地点和债券的种类等各方面的因素。一般来说j在国内发行的债券，币种为本国货币；而在外国发行的债券，其币种通常为国际通货或者是所在国的法定货币。就我国的实践来说，目前在境内发行的债券而值数额均为100元人民币。

        （二）债券的价格

        债券的价格，包括债券的发行价格和债券的市场价格。所谓的债券的发行价格，是指发行人在公开发行时，首次出售债券时的价格。债券的市场价格则是指发行后的债券在流通市场上的转手交易价格。一般情况下，债券的发行价格与其面值是一致的，而债券的市场价格则是在各方面I因素的影响下经常变化的。债券作为一种可以买卖的有价证券，其市场价格会受到货币利率水平、市场收益率、债券的偿还期和债券的利息率等多方而因素影订向，最终取决于债券的供求关系。债券的市场价格随着债券交易供求关系的变化而变化。无论债券市场价格如何变化，其债券面值是同定不变的，债券的债务人在到期偿还本金时，仍是以而值为依据，而不是以债券的市场价格来计算的。

        （三）债券的偿还期限

        债券的偿还期限，是指发行人清偿债务所需要的时间。各种债券的偿还期限是不同的，短则几个月，长则能够达到数十年。偿还期限在1年以内的债券为短期债券，所谓中期债券偿还期限在l—5年，偿还期限在5年以上的债券为长j胡债券。偿还期限通常是发行人根据对资金的需求程度、市场利率变动趋势、投资者心理偏好、资金供求情况等因素综合考虑而确定的。

        （三）债券的偿还期限

        债券的偿还期限，是指发行人清偿债务所需要的时间。各种债券的偿还期限是不同的，短则几个月，长则能够达到数十年。偿还期限在1年以内的债券为短期债券，所谓中期债券偿还期限在1—5年，偿还期限在5年以上的债券为长期债券。偿还期限通常是发行人根据对资金的需求程度、市场利率变动趋势、投资者心理偏好、资金供求情况等因素综合考虑而确定的。

        （四）债券的票面利率

        债券的票面利率，是指单位债券面值的利息收益率。债券的票面利率通常为用百分数表示的年利率，其计算公式为债券年度利息与债券票面金额的比率。债券票面利率可以分为同定利率和浮动利率两种。固定利率是指，债券的利率在整个债券存续期内或某个期限内，一直保持不变，而浮动利率则是指，债券的利率根据一定的条件进行相应的调整。债券的票面利率对发行人和投资人来说，分别具有不同的意义。对于发行人而言，它构成了募集资金的财务成本，如果债券的利率水平定得过高，则会增加发行人的财务成本负担，定得过低又会使债券缺乏吸引力而难以在市场上发行销售。对于投资人来说，它是债券投资能够获得的收益。在其他条件相同的情况下，债券利率水平越高，越具有投资的价值。

        （五）债务人与债权人

        债券作为借款凭证，其实质上所表现的是债权人与债务人之间的债权、债务法律关系。债权人承担在一定期限内转让资金使用权的义务，并享受如期收回本金及取得利息的权利；债务人按照法律程序发行债券，取得资金一定期限的使用权及相应收益，同时其也承担着举债不能偿还的风险和按期还本付息的义务。